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国创高新:准确定位市场,保持平稳增长

发布时间:2011-08-31    研究机构:中信证券

西部市场开拓效果显著。2011年上半年,我国公路建设完成投资亿元(+13.5%),其中,西部地区完成交通固定资产投资2332亿元(+1:继续保持领先。公司上半年西部市场开拓效果显著,来自西北和西南I收入占比升至43.27%,提高23.5个百分点。

“十二五”公路建设投资仍然是西部为先,公司西部战略决策准确年5月,交通运输部发布《交通运输“十二五”发展规划》,“十二五”我国交通基本建设投资总规模约6.2万亿元,比“十一五”期间略有其中大部分资金将用于公路建设。同期,《深入实施西部大开发战略一路交通运输发展规划纲要(2011~2020年)》提出到2015年,西部地I公路(含高速化)总里程将达3.6万公里,意味着“十二五”期间西部高速公路将比现在增加一倍。为此,公司加强西部市场的开拓,2011年8月23日,公司获得成仁高速LQ2段招标合同,金额2.52亿元。我们判断.有望持续获得这样的订单。

风险因素:公路建设投资下降的风险;原油价格上涨导致原料成本高一险;产品价格下跌的风险。

盈利预测、估值及投资评级:维持公司2011/2012/2013年EPS,0.58/0,89/0.97元的预测(2010年为0.37元),当前价10.03元,对应10/1年PE27/17/11/10倍,维持目标价12元(相当于2011年21PE),维持‘评级。

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