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华融证券石化行业周报

发布时间:2014-12-09    研究机构:华融证券

本周石化板块落后指数表现.

本周石油石化(中信)板块涨幅7.66%,落后沪深300(11.25%)和上证综指(9.50%)。

本周市场延续了之前的“蓝筹风格”,券商股继续大涨27.19%,银行、国防军工、煤炭紧随其后,而餐饮旅游、轻工制造、基础化工、农林牧渔、电子元器件等行业小幅下跌。

本周中国石油(23.9%)、中国石化(21.7%)领涨。国创高新(002377)(-6.4%)、东华能源(-5.8%)等公司领跌。

国际原油低位震荡.

国际原油价格波动较为剧烈,周初,消息指出,由于油价下跌,2015年页岩油井许可减少了15%,加之美元汇率波动,导致油价大幅上涨,但后半周有报道暗示沙特将允许油价下跌至60美元,以及伊拉克南北达成原有出口协议,致使国际油价再次下挫。目前来看,沙特减产的可能性仍不大,因此国际油价恐继续低迷.

其他大宗商品方面,油价的暴跌再次带领大宗商品全线下跌。

石化要闻.

中石油在新疆又发现储量超10亿吨的大油区。

市场传言壳牌将并购英国石油。

投资策略.

近期,石油股的二级市场走势和基本面发生了背离。原油价格下跌对石油石化公司基本面的影响是无法忽视的,上游业务由于油价下跌利润减少,这是必然。而下游业务由于作为原材料的原油价格连续下跌,将产生严重的高价原材料库存问题,利润也将受到侵蚀。而化工产品市场买涨不买跌的情绪一向比较严重,因此原油价格下跌对石油石化公司的影响通常都是负面的。但此时石油石化公司股价却创出近期新高。我们认为,目前整个A股市场情绪比较高涨,资金对低估值蓝筹的追逐并未停止。此时的股价上涨,更多是“提估值”,投资者在顺应市场趋势的同时,也应对基本面的情况保持警醒。

风险提示.

国际油价波动。

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