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险资'买买买'模式开启 太保、国寿扫货低估值港股

发布时间:2020-02-26 18:42    来源媒体:金融界

2020年,险企举牌节奏明显加快,中国人寿、太平洋人寿、华泰资产、太平人寿四家险企宣布举牌上市公司,险企“买买买”模式已开始。

近日,太保人寿在中国保险业协会官网公告,公司已于2月19日通过二级市场完成对锦江资本的举牌。太保人寿受托管理人太保资管公司通过受托管理的QDII账户直接在香港市场买入锦江资本29.20万股,占其香港流通股比例约为5.015%,触发举牌线。

以2020年2月19日锦江资本收盘价和港元兑人民币汇率0.90为基准,太保持有锦江资本股票的账面余额约为人民币0.89亿元,占其2019年四季度末总资产的比例约为0.007%。这是太保系资金今年第一次举牌。

无独有偶。就在太保人寿举牌锦江资本的前一天,中国人寿宣告通过港股二级市场增持并举牌农业银行H股。而从2月17日到19日,中国人寿“大刀阔斧”连续三天增持农业银行H股,账面余额从41.65亿元增加到44.34亿元,合计持有农业银行H股16.13亿股,占该上市公司H股股本的5.25%。

对于这两家大型险企对锦江资本、农业银行H股青睐原因,一位证券分析师对《财联社·保险频道》记者表示,“最主要的原因是相对于市场整个的市盈率水平,它们相对价值比较便宜,像农行的H股,估值比农行A股还低20%,市盈率仅5倍左右。险资买入作为中长线投资,选择价格便宜的更为有利和安全。”

此外其表示,“险资举牌和目前疫情没有关系,因为举牌行为是有中长期的计划,股票买到位也需要一个过程,险企更多是从公司本身发展角度去考虑。”

记者注意到,此次太保人寿、中国人寿举牌都并非一次性买入,而是由量变到质变,最终达到5%的举牌线。

此外,在今年1月份,太平人寿、华泰资管分别举牌A股大悦城和国创高新,分别通过定向增发和协议转让的方式购买。

“这些保险公司投资转向表现为注重战略投资长期持有,也是向I9财务准则靠拢的准备。”一位中型寿险公司资产管理中心投资经理表示,“新的保险公司财务准则IFSR9,权益类投资要净值法入账,影响公司利润表。但是如果举牌战略入股,则可以将这部分资产记在资产负债表,以分红来计算收益,而不用计入利润表,避免公司利润波动。”

另外,政策的利好也为险企权益投资打开了空间。2月1日,银保监会副主席曹宇曾公开表示,对偿付能力充足率较高、资产负债匹配情况较好的保险公司,允许其在现有30%上限的基础上适当提高权益类资产的投资比例。

2月19日,中国保险资产管理协会发布了“新冠疫情影响—保险资管业‘百人观点’”,受访者包括业界专家、保险及保险资管机构高管及一线投资人员,大部分受访者认为在利率持续下行,权益市场翻红阶段,会调整资金配置中的股债比,如符合监管要求,愿增加2%-6%的权益资产配比。

另外,据记者统计,2019年以来共计15次举牌,涉及平安人寿、中国人寿、中国太保、太平人寿、华泰资产这五家公司。其中,较A股估值更低的H股较受欢迎,被举牌6次,占比54.55%。

同时,险企投资行业也较为集中,其中地产股作为“香饽饽”被青睐,华夏幸福、中国金茂、上海临港、大悦城先后被举牌。

对于险企举牌青睐地产股的原因,一位券商非银分析师对《财联社 保险频道》记者表示,“保险公司要做养老地产等相关产业的布局,需要有地产资源,参股对于保险公司的战略决策会有很大帮助。”

此外其表示,“地产股收益高并且稳定,它能持续贡献且ROE(净投资收益率)有20%以上的增长,所以每年都是以20%的业绩增速来获得收益,而现在市场上要找到ROE这么高的公司比较少。”

另外,金融股和科技股也备受青睐,金融股包括锦江资本、农业银行、中国太保、申万宏源;科技股包括国创高新、万达信息。

而目前全球处于利率下行,且大概率维持较低水平的环境下,平安首席投资执行官陈德贤表示,行业龙头中低估值、高分红、盈利性的股票更受其关注,此外其亦在寻找新的品种和范围。

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